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- 年内首次降準落地 穩增長(cháng)貨币政策空間充足
- 發表時(shí)間： 2024-02-06 14:19:37 浏覽次數: 轉自：經濟參考報
春節前夕，央行爲市場(chǎng)送來(lái)“萬億”利好。2月(yuè)5日起，央行降準0.5個(gè)百分(fēn)點，向市場(chǎng)提供長(cháng)期流動性約1萬億元，拉開了(le)2024年貨币政策靠前發力的(de)序幕。本次下(xià)調後，金融機構加權平均存款準備金率約爲7.0%。同日，央行還(hái)以利率招标方式開展了(le)1000億元14天期逆回購(gòu)操作，中标利率爲1.95%，與此前持平。
業内人(rén)士指出，降準作爲重量級貨币政策工具，具有較強信号意義，不僅體現了(le)政策加力的(de)趨勢，還(hái)通(tōng)過“真金白銀”激勵金融機構增加對(duì)實體經濟的(de)資金投入，有助于國内經濟基本面不斷恢複向好。展望後市，2月(yuè)中期借貸便利（MLF）利率、貸款市場(chǎng)報價利率（LPR）進一步下(xià)調仍有空間，同時(shí)，2024年貨币政策在發力空間、結構優化(huà)、政策協調等方面也(yě)将有更多(duō)新看點。
此次央行降準力度超市場(chǎng)預期。2023年來(lái)央行兩次降準，幅度都是0.25個(gè)百分(fēn)點，單次釋放長(cháng)期資金5000億元左右。今年開年，央行釋放“加倍”禮包，降低存款準備金率0.5個(gè)百分(fēn)點，釋放長(cháng)期資金超1萬億元。
從降準時(shí)點來(lái)看，業内人(rén)士分(fēn)析稱，之所以選擇春節前落地，是因爲曆年一季度，都是經濟力拼“開門紅”的(de)重要窗(chuāng)口期，且每年春節前夕，受居民集中取現、企業發放工資以及長(cháng)假因素等影(yǐng)響，銀行體系流動性一般會出現較大(dà)缺口。自2023年四季度以來(lái)，央行已通(tōng)過MLF超額續作、新增PSL等方式投放流動性逾2萬億元，但據市場(chǎng)估算(suàn)，今年春節前流動性仍有一定缺口。
降準提供的(de)流動性供給，也(yě)将穩住貨币市場(chǎng)利率，有利于金融市場(chǎng)穩健運行。“此時(shí)降準，可(kě)以保持銀行體系流動性合理(lǐ)充裕，爲信貸增長(cháng)提供‘糧草(cǎo)彈藥’，平抑資金面的(de)短期波動，暢通(tōng)政策傳導機制，降低商業銀行負債成本，緩解商業銀行不斷收窄的(de)息差壓力，增強商業銀行信貸投放和(hé)服務實體經濟的(de)能力，爲商業銀行向實體經濟讓利創造空間。”國家金融與發展實驗室特聘研究員(yuán)任濤表示。
降準落地之後，2024年貨币政策空間仍然充足。專家預計，2月(yuè)MLF、LPR仍有調降可(kě)能，同時(shí)貨币政策将更好發揮“總量+結構”雙重功能，對(duì)實體經濟形成更有力支撐。
中國人(rén)民銀行行長(cháng)潘功勝此前在國新辦發布會上介紹今年貨币政策思路時(shí)表示，總量方面，将綜合運用(yòng)多(duō)種貨币政策工具，保持流動性合理(lǐ)充裕，使社會融資規模、貨币供應量同經濟增長(cháng)和(hé)價格水(shuǐ)平預期目标相匹配；結構方面，将不斷優化(huà)信貸結構，加大(dà)對(duì)民營企業、小微企業的(de)金融支持；價格方面，兼顧内外均衡，促進綜合融資成本穩中有降。
“從中國經濟增長(cháng)動能出發，3月(yuè)春節後複工将是重要的(de)觀察窗(chuāng)口；從美(měi)聯儲貨币政策走勢出發，3月(yuè)首次降息能否落地，将影(yǐng)響市場(chǎng)對(duì)其全年降息幅度的(de)判斷。”平安證券首席經濟學家鐘(zhōng)正生表示，降息存在必要性和(hé)施策空間，實施節奏主要将取決于經濟增長(cháng)動能變化(huà)、美(měi)聯儲降息和(hé)美(měi)元指數的(de)變化(huà)。短期看，不排除LPR于2月(yuè)下(xià)調、政策利率于3月(yuè)下(xià)調的(de)可(kě)能。
上海金融與發展實驗室主任曾剛認爲，無論降準還(hái)是降息，後續都有進一步放松的(de)空間，結構性貨币政策工具也(yě)比較豐富，可(kě)根據經濟增長(cháng)情況、物(wù)價運行情況選擇。“結構性貨币政策工具更多(duō)是通(tōng)過再貸款等路徑，引導銀行信貸資金投向需要的(de)領域。中央金融工作會議(yì)強調做(zuò)好科技金融等五篇大(dà)文章(zhāng)，目前央行專門成立信貸市場(chǎng)司，可(kě)能會通(tōng)過信貸政策引導信貸資源更多(duō)地投向五個(gè)重點領域。這(zhè)也(yě)會進一步豐富貨币政策工具箱，爲後續優化(huà)信貸結構創造更好條件。”曾剛指出。
此外，貨币政策也(yě)有望與前期政策形成合力，進一步推動經濟回升向好。中央經濟工作會議(yì)強調，要增強宏觀政策取向一緻性，強化(huà)政策統籌，确保同向發力、形成合力。
此前财政部增發了(le)1萬億元國債，大(dà)部分(fēn)實物(wù)量會體現在2024年，央行也(yě)新增了(le)5000億元淨新增抵押補充貸款（PSL）額度，用(yòng)于支持保障性住房(fáng)、“平急兩用(yòng)”公共基礎設施建設、城(chéng)中村(cūn)改造。近期，财政部還(hái)表示将繼續安排一定規模的(de)地方政府專項債券，适當增加中央預算(suàn)内投資規模，發揮好政府投資的(de)帶動放大(dà)效應。分(fēn)析人(rén)士認爲，後續央行也(yě)将爲系列穩需求、穩增長(cháng)政策進一步營造适宜的(de)流動性環境。
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