三大(dà)主産國再次有意限制出口挺價，周三内外盤天膠現貨小幅下(xià)跌，泰國原料繼續反彈，合成膠上漲200-600元/噸。上周全剛半鋼開工負荷不增反降。709/711合約升水(shuǐ)混合膠1300元/噸偏上，未來(lái)面臨貼水(shuǐ)混合膠交割問題，1500餘點的(de)雷在等待，但有利因素是801-709價差走擴至2000元/噸附近，轉移了(le)部分(fēn)交割壓力。17年核心邏輯由16年需求切回供應，但遠(yuǎn)期供應增速不會像市場(chǎng)預期的(de)大(dà)幅放量，主邏輯還(hái)是基于割膠面積/總面積及膠工充足率考量，全年種植環節供應4%的(de)增幅較爲合理(lǐ)，18年供應增速繼續走低，需求在17年低檔期後繼續維持較高(gāo)增速，屆時(shí)供需缺口進一步放大(dà)，價格中樞有望進一步上移至2萬以上。操作方面階段性觀望爲主，若主力合約急跌至13000-14000元/噸區(qū)間，具備買入價值。

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