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- 美(měi)聯儲不著(zhe)急降息 6萬億美(měi)元貨币市場(chǎng)基金亦堅守不動
- 發表時(shí)間： 2024-02-20 15:08:03 浏覽次數: 轉自：環球市場(chǎng)播報
投資者每天都在向貨币市場(chǎng)基金投入數十億美(měi)元。企業财務主管手握創紀錄數量的(de)現金。市場(chǎng)正在毫不費力地消化(huà)過剩的(de)美(měi)國國庫券。
對(duì)于這(zhè)個(gè)資産類别來(lái)說，許多(duō)市場(chǎng)預測者都曾認爲今年開局隻會轉死溝壑，現在卻得(de)到了(le)充足資金的(de)救拔。
投資公司協會數據顯示，自年初以來(lái)投資者向美(měi)國貨币市場(chǎng)基金增加了(le)1，280億美(měi)元。截至第三季度末企業持有的(de)現金達到創紀錄的(de)4.4萬億美(měi)元，自2023年中以來(lái)有超過1萬億美(měi)元資金進入國庫券市場(chǎng)，市場(chǎng)還(hái)有容納更多(duō)現金的(de)空間。
貨币市場(chǎng)基金總資産已超過6萬億美(měi)元貨币市場(chǎng)基金總資産已超過6萬億美(měi)元
這(zhè)與幾個(gè)月(yuè)前形成鮮明(míng)對(duì)比當，時(shí)華爾街(jiē)最熱(rè)門的(de)問題之一是，一旦美(měi)聯儲開始降息、降低持有現金的(de)吸引力，投資者将何處重新部署海量現金。
但時(shí)移世易。一方面交易員(yuán)大(dà)幅降低了(le)對(duì)政策寬松的(de)預期。央行開始下(xià)調基準利率的(de)時(shí)間越晚，那麽投入貨币市場(chǎng)基金的(de)資金就可(kě)以更長(cháng)時(shí)間地獲得(de)4%、5%或更高(gāo)回報，投資者無須他(tā)顧。
再加上企業高(gāo)管在疫情過後似乎并不急于花錢，儲戶仍然擔心銀行體系的(de)狀況，所有迹象都表明(míng)2024年将是又一個(gè)現金大(dà)年。
“現金年不是昙花一現，”跟蹤貨币市場(chǎng)基金行業的(de)Crane Data LLC總裁Peter Crane說道，“對(duì)利率的(de)全面複敏仍在蔓延，甚至很多(duō)資金還(hái)沒有轉移或關注這(zhè)一點。”
在金融危機後十年的(de)大(dà)部分(fēn)時(shí)間裏，現金一直是個(gè)長(cháng)期被忽視的(de)選擇，因爲美(měi)聯儲将借貸成本維持在接近零的(de)水(shuǐ)平。但在經曆了(le)爲期三年的(de)有節制加息周期，且大(dà)流行病引發對(duì)避險資産的(de)争奪之後，情況已經改變。
2022年美(měi)聯儲開啓了(le)數十年來(lái)最激進的(de)加息步伐，将利率推高(gāo)至遠(yuǎn)5%以上，從資産管理(lǐ)公司到散戶投資者，所有人(rén)都瞄上了(le)貨币市場(chǎng)基金、國庫券和(hé)其他(tā)短期資産，相比收入寥寥無幾的(de)銀行存款所體現出的(de)吸引力。
因此去年有超過1萬億美(měi)元資金流入貨币基金，是投資公司協會自2007年有記錄以來(lái)的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平。這(zhè)幫助貨币市場(chǎng)基金跟上了(le)國庫券發行量增加的(de)勢頭；貨币市場(chǎng)總資産和(hé)國庫券存量之間的(de)差距在縮小，但差距仍在，暗示對(duì)國庫券仍有需求。
利率上升推動短期國債收益率飙升至高(gāo)于長(cháng)期國債，3個(gè)月(yuè)期國庫券目前收益率約爲5.37%，比基準10年期收益率高(gāo)出一個(gè)百分(fēn)點還(hái)多(duō)。雖然所謂的(de)曲線倒挂帶有潛在經濟衰退的(de)警示，但是短期資金可(kě)以獲取這(zhè)麽高(gāo)的(de)收益，不太可(kě)能迅速退場(chǎng)。
現在随著(zhe)決策者暗示将轉向降息，這(zhè)種大(dà)量現金充斥的(de)局面将持續多(duō)久的(de)争論正甚嚣塵上。降息的(de)時(shí)機是個(gè)要點，但在本月(yuè)公布強勁就業和(hé)通(tōng)脹數據後，交易員(yuán)下(xià)調對(duì)年中前采取行動的(de)預期。
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