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- 美(měi)聯儲利率決議(yì)重磅來(lái)襲! 按兵(bīng)不動成共識 市場(chǎng)緊盯降息指引
- 發表時(shí)間： 2024-01-29 14:38:50 浏覽次數: 轉自：智通(tōng)财經
美(měi)聯儲将于本周正式召開2024年首次FOMC(聯邦公開市場(chǎng)委員(yuán)會)利率會議(yì)，華爾街(jiē)大(dà)行高(gāo)盛預計美(měi)聯儲屆時(shí)将“按兵(bīng)不動”，并預計美(měi)聯儲2022年加息周期後的(de)首次降息時(shí)間點将是3月(yuè)份。美(měi)聯儲将于北(běi)京時(shí)間周四淩晨(即2月(yuè)1日淩晨3點)公布利率決議(yì)聲明(míng)，之後美(měi)聯儲主席鮑威爾将發表與最新貨币政策相關的(de)講話(huà)。
利率期貨市場(chǎng)的(de)交易員(yuán)們一緻認爲，美(měi)聯儲FOMC将維持聯邦基金利率在5.25-5.50%不變，這(zhè)也(yě)使得(de)美(měi)聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在新聞發布會上的(de)發言以及他(tā)可(kě)能選擇發送或不發送任何與降息有關的(de)信号變得(de)至關重要。
因此，美(měi)聯儲主席鮑威爾發表的(de)與“降息”有關的(de)任何措辭，無論顯示出鷹派或者鴿派基調，都是全球投資者們密切關注的(de)核心焦點。這(zhè)一切都取決于鮑威爾和(hé)他(tā)的(de)美(měi)聯儲同事們如何解讀最近密集公布的(de)大(dà)量經濟數據。
高(gāo)盛在一段時(shí)間以來(lái)一直預測3月(yuè)份是最有可(kě)能的(de)降息時(shí)機，現在仍預測3月(yuè)爲美(měi)聯儲加息周期後的(de)首次降息時(shí)機。“我們繼續期待……2024年總共削減利率5次，首次降息将在3月(yuè)份。”高(gāo)盛在一份報告中表示。高(gāo)盛引用(yòng)了(le)兩個(gè)主要理(lǐ)由來(lái)支持他(tā)們的(de)觀點:通(tōng)脹方面的(de)進展已經超過了(le)FOMC設定的(de)通(tōng)脹率門檻——高(gāo)盛表示，美(měi)聯儲不會等到通(tōng)脹率達到2%這(zhè)一錨定目标才開始降息，他(tā)們通(tōng)常在通(tōng)脹數據逐漸靠近2%之前降息;此外，近期相對(duì)疲軟的(de)勞動力市場(chǎng)則爲“FOMC盡早降息提供了(le)額外的(de)理(lǐ)由”。
Bloomberg Economics 經濟學家Stuart Paul與Estelle Ou贊同高(gāo)盛觀點，他(tā)們表示：“美(měi)聯儲在未來(lái)幾個(gè)月(yuè)采取降息措施的(de)階段基本上已經确定。我們預計，美(měi)聯儲将在3月(yuè)份開始降低聯邦基金利率目标區(qū)間，試圖實現他(tā)們所期待的(de)經濟軟著(zhe)陸。”
強勁的(de)GDP數據公布後，市場(chǎng)降息預期由3月(yuè)推遲至5月(yuè)
與高(gāo)盛的(de)降息預期有所不同的(de)是，在上周強勁的(de)美(měi)國GDP數據以及降至2.9%的(de)核心CPE數據公布後，市場(chǎng)一緻認爲，第一次降息将在第二季度進行，盡管第一季度末的(de)降息也(yě)得(de)到了(le)很好的(de)支持。本周之後，美(měi)聯儲FOMC将于美(měi)東時(shí)間3月(yuè)19日至20日再次召開本年的(de)利率會議(yì)。
一方面，通(tōng)脹數據繼續出人(rén)意料地持續下(xià)行。周五公布的(de)PCE通(tōng)脹數據顯示，在12月(yuè)份，美(měi)聯儲首選的(de)通(tōng)脹衡量指标——剔除波動較大(dà)的(de)食品和(hé)能源成分(fēn)的(de)核心PCE超預期降至2.9%，自2021年初以來(lái)首次降破3%這(zhè)一重要關口。周五出爐的(de)通(tōng)脹報告标志著(zhe)2023年美(měi)國通(tōng)脹的(de)回落速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快(kuài)于美(měi)聯儲和(hé)華爾街(jiē)經濟學家們的(de)普遍預期，與此同時(shí)美(měi)國仍然相對(duì)強勁的(de)就業市場(chǎng)繼續推動消費者支出規模。
在另一方面，美(měi)國消費者支出仍然出人(rén)意料地強勁。毫無疑問，通(tōng)脹的(de)下(xià)滑給消費者支出帶來(lái)了(le)大(dà)幅提振，而在強勁的(de)消費者支出驅動之下(xià)，美(měi)國第四季度國内生産總值(GDP)年化(huà)季率高(gāo)達3.3%，超出經濟學家普遍預期的(de)2%，在2023年全年，美(měi)國經濟則增長(cháng)2.5%，超出2022年實現的(de)1.9%這(zhè)一GDP增速。但是，消費支出的(de)強勁趨勢仍可(kě)能讓一些人(rén)擔心價格壓力的(de)美(měi)聯儲官員(yuán)擔心美(měi)國物(wù)價可(kě)能将再次上升。
最新的(de)通(tōng)脹數據出爐後，CME“美(měi)聯儲觀察工具”顯示，利率期貨交易員(yuán)繼續認爲，美(měi)聯儲5月(yuè)份首次降息的(de)可(kě)能性最大(dà)，而不是周四超預期強勁的(de)美(měi)國GDP數據公布前利率市場(chǎng)普遍押注的(de)3月(yuè)降息。
美(měi)國高(gāo)利率政策維持的(de)時(shí)間越長(cháng)，高(gāo)昂的(de)借貸成本将不可(kě)避免地傷及美(měi)國消費者需求以及企業的(de)招聘和(hé)擴張計劃，這(zhè)些是心心念念“軟著(zhe)陸”前景的(de)美(měi)聯儲所不願意看到的(de)。因此，在多(duō)數經濟學家看來(lái)，2024年通(tōng)脹下(xià)滑幅度雖然趨緩但整體趨勢向下(xià)，預計整體PCE通(tōng)脹率數據将降至2%這(zhè)一美(měi)聯儲錨定目标附近，2024年美(měi)聯儲将如12月(yuè)FOMC點陣圖暗示的(de)那樣至少降息75個(gè)基點，爲美(měi)國經濟增長(cháng)，尤其是爲消費者支出“添把火”。
野村(cūn)證券在最新報告中預計，美(měi)聯儲将在2024年的(de)5月(yuè)、7月(yuè)、9月(yuè)和(hé)12月(yuè)共降息100個(gè)基點。安永高(gāo)級經濟學家Lydia Boussour也(yě)表示，美(měi)聯儲政策制定者們将“不急于在短期内降息，并堅持謹慎行事”，她預計，美(měi)聯儲将在今年5月(yuè)、6月(yuè)、9月(yuè)和(hé)12月(yuè)的(de)FOMC會議(yì)上每次降息25個(gè)基點。
有機構于1月(yuè)16日至23日期間對(duì)全球範圍的(de)經濟學家們進行的(de)調查顯示，在1月(yuè)31日的(de)聯邦公開市場(chǎng)委員(yuán)會(FOMC)會議(yì)上，所有123位受訪經濟學家均預測聯邦基金利率将維持在5.25%至5.50%。其中，86位受訪者中的(de)大(dà)多(duō)數預計降息将從下(xià)一個(gè)季度開始，而不是3月(yuè)份。大(dà)約45%的(de)經濟學家(55位)預測6月(yuè)開始降息，31位預測5月(yuè)，而隻有16位認爲3月(yuè)會降息。其餘人(rén)預測今年下(xià)半年将基于通(tōng)脹繼續回落而開始降息。
調查還(hái)表明(míng)，經濟學家們的(de)預測與美(měi)聯儲自己的(de)“點陣圖”預測更爲一緻，而不是市場(chǎng)預測。約60%的(de)經濟學家(123人(rén)中的(de)72人(rén))預計今年降息幅度将不超過100個(gè)基點，這(zhè)一預期低于市場(chǎng)對(duì)一度超過150個(gè)基點的(de)激進預測。
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